【分析】成本支撑减弱/消费淡季 聚丙烯价格存继续探底可能（6月29日-7月3日））

一、关注点

1、霍尔木兹海峡通航量持续回升，供应风险忧虑削弱，国际油价下跌。NYMEX原油期货08合约69.23跌2.69美元/桶，环比-3.74%；ICE布油期货08合约71.99跌3.27美元/桶，环比-4.34%。

2、上周（20260619-0625）国内聚丙烯下游行业（包括塑编、日用注塑PP、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP、抗冲共聚PP共9个下游行业）平均开工下降0.67个百分点至46.01%。

3、2026年6月我国聚丙烯总产量在285.90万吨，相较2026年5月的299.63万吨减少13.73万吨，环比-4.58%。相较2025年6月的334.06万吨减少48.16万吨，同比-14.42%。

4、6月29日中国重点生产企业聚烯烃库存68万吨，较上周库存增加4万吨。较去年同期70万吨下降2.86%。

核心逻辑：成本端支撑放缓、下游消费淡季来袭、产业期望值偏低。

二、行情展望

成本端支撑松动叠加供应端缩量利好消耗殆尽，市场因需求端疲态拖累，加重业者对未来偏空预期。短期市场驱动已由原来高成本加供应减驱动，逐步转向弱需求加供应增量驱动。预计PP偏弱预期下价格重心存继续下探可能。